如何读懂基金季报

　　在经历了如火如荼的7、8月之后，基金公司在震荡不息的9、10月走得步履艰辛。尽管如此，广大基民的热情却一如既往，作为手中握有流通市值超过35%的投资群体，基金已经成为决定A股走向最主要的力量之一。

　　你知道如何读季报吗？

　　随着近日各大基金公司2007年三季度季报相继出炉，基民们也纷纷将目光瞄向了这些新鲜烫手的季报，希望从中获取自己期望了解的信息。那么面对季报中出现的复杂数据和内容，投资者应如何从中取其精华，消化吸收呢？

　　“对于普通的投资者来说，要看懂季报，无外乎五个方面，即股票的仓位变化、行业配置、十大重仓股、基金份额的变化以及管理人的报告。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。

　　“以仓位变化为例，仓位较高的意味着投资者的高风险，同时也意味着收益的波动性较大，”江赛春分析，“如果基金的季报较上一季度季报进行了减仓，那么表示该基金对于下一季度的走势持谨慎态度，相反，如果加仓，那么乐观的成分更高一点。”

　　在江赛春看来，投资者在看基金公司季报时，分析其行业配置以及十大重仓股是必需的。首先基金的重点持仓股是否和当前市场的主流观点一致是投资者应该注意到的，而行业配置中增、减的方向和行业都可以反映出基金对于市场的预期态度。“一般而言，基金的投资最好不要太偏离金融、地产、交通运输等板块，”江赛春说，“相对来说，这样的风险小一些。”

　　在所有的基金季报上都有十大重仓股的明细，江赛春建议投资者通过这个表观察基金持有的究竟是大盘股、中盘股还是小盘股。此外，通过该表，投资者还可以发现股票持股的集中度，如果集中度较高，那么相对来说持有的股票数量少，风险相对小，集中度低一些，相对的风险大。

　　对于基金的份额和管理人的报告，江赛春告诉记者，可以进行关注，如果基金的份额高于２００亿人民币，那么其操作上的灵活性就会受到很大的影响。

　　天相投顾有限公司金融创新部经理于慧辉则表示，投资者在看季报时，可以重点关注季度的运作情况，包括资产的配置、行业的选择以及重仓股的配置等。此外，基金的规模和份额如果波动幅度较大，容易造成投资者结构不稳定，基金的基础不牢靠。“基金人报告也要看看，可以从里面获得基金经理对第四季度的一些预见性看法。”